“这正是问题的核心。”伯纳德阿尔诺的目光扫过每个人。
“爱马仕去年营收不到我们一小半。
但她们的每个皮包，每条丝巾，都保持着荒谬的高利润率。
他们的市值表现、客户忠诚度……这些软性指标，在某种程度上，让lvh看起来像个华丽的杂货铺。”
尚塔尔•冈佩尔敏锐地捕捉到了老板话语中的关键。
“您是担心资本市场的叙事？爱马仕代表着一种反规模化的奢侈纯洁性，这种叙事开始获得溢价。”
“不仅仅是叙事，尚塔尔。”阿尔诺坐下后继续道。
“这是一种威胁，当消费者开始将手工家族传承稀缺与真正奢侈划等号时，lv的生产线、我们的扩张速度，就可能从优势变成劣势。
爱马仕的每个包都还是一个工匠在巴黎郊区工坊里花几十个小时缝出来的，而我们的皮具工厂遍布三大洲。
在报表上这是效率，在杂志专题里这可能变成灵魂的流失。”
安东尼奥•贝罗尼接过话：“所以您的策略是，如果不能打败这种叙事，就拥有它。”
“更准确地说，是驾驭它。”阿尔诺啜了一口白兰地。
“2001年，我们通过卢森堡、美国和巴拿马的公司，收购了爱马仕49的股份。
正好低于法国金融市场5的披露门槛。
这些股份，至今仍躺在我们的报表里不起眼的角落。”
一直沉默的财务总监詹布瓦翻开面前的文件夹：“成本平均每股约80欧元，目前市价已接近180欧元。
账面浮盈可观，但流动性极差。
爱马仕家族控制了超过70的股份，公开市场流通盘很小，我们当初收购那49就花了近两年时间。”
“机会出现了。去年12月，让-路易·杜马斯病了。”
会议室里空气一凝。
爱马仕第五代掌门人让-路易·杜马斯（jean-louisduas）的健康问题，在圈内不是秘密，但权力交接的微妙时期，往往是家族企业最脆弱的时刻。
他的退隐其实标志着一个时代的结束
这个成立于1837年，以马具起家，至今仍将85的产品置于工匠手中一针一线完成的家族企业。
在lvh规模化、集团化、资本驱动的辉煌版图中，爱马仕是最后一个，也是最耀眼、最顽固的“手工孤岛”。
它代表着一种