奢侈品领域。”
会议室鸦雀无声。
老皮诺的面色沉了下来，但没有立即打断。
“理由有三。”小皮诺继续。
“第一，奢侈品与零售的协同效应有限，反而分散管理精力。
第二，全球奢侈品市场年增长率是零售市场的三倍。
第三，资本市场对纯奢侈品集团的估值更高。”
他转向财务总监：“索菲，如果我们剥离零售部门，专注奢侈品，市场估值会如何变化？”
索菲•杜兰特立马道：“基于可比公司分析，纯奢侈品集团的市盈率通常比混合模式高20-30。
以我们当前的盈利能力计算，这意味着至少增加30亿欧元市值。”
数字具有说服力。
李砚看到几位品牌负责人眼中闪过光亮。
“但是，”老皮诺终于开口，声音低沉而有力。
“零售业务是我们的根基。
没有fnac，没有nforaa，就没有今天的ppr。
此外，零售提供稳定的现金流，能够平衡奢侈品行业的周期性波动。”
“父亲，我理解您的情感连结。”小皮诺语气尊敬但坚定。
“但作为上市公司，我们必须对股东负责。
看看lvh，他们从未涉足与奢侈品无关的领域，现在市值是我们的15倍。”
“伯纳德·阿诺特是个投机者！”老皮诺突然提高音量。
“他收购品牌，榨取价值，然后寻找下一个目标，我们不同，我们建造，我们培育。”
“所以我们才需要更专注。”小皮诺毫不退让。
“资源分散导致每个品牌都无法获得充分支持。
想象一下，如果将零售部门的资本支出全部投入奢侈品，我们能在亚洲开多少新店？能收购多少有潜力的新品牌？”
会议进入白热化阶段。
李砚观察到与会者分为三派。
支持小皮诺的激进改革派，主要是奢侈品品牌负责人。
支持老皮诺的保守派，以零售业务高管为主。
以及谨慎观望的中立派。
瓦莱丽•赫尔曼倾向改革，但表达谨慎：“彻底剥离可能需要数年时间，期间如何保证过渡平稳？员工的安置？品牌声誉的维护？”
“分阶段进行。”小皮诺显然经过深思熟虑。
“第一阶段，未来18个月